东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对斯莱克进行参谋并发布了参谋发达《拟在好意思国设备电板结构件产能，看好公司充分受益于4680扩产》，赐与斯莱克增捏评级。
斯莱克(300382)
投资重心
事件：公司公告拟在好意思国开展电板结构件业务，将通过好意思国子公司OKLEngineering Inc投资设备关系圆柱、方形电板壳产线，供应北好意思头部大客户。展望将在客户基地内设备厂中厂(60-70GWh)，与客户深度绑定，从而躲闪供应链及战术等风险。
4680量产时期打破，大范畴量产在即：(1)特斯拉：已完成9系正极和干法电极的批量坐褥，4680产能有望2025年开动大范畴放量，优先供应Cybertruck；(2)LG：梧仓工场已开动4680量产，当今产能爬坡中，其良率已达到特斯拉条款，展望2025年将在好意思国进行大范畴扩产；(3)松下：已为4680量产作念好准备，后续将在好意思国超等工场坐褥，并将部分日本原土产能改为4680产线；(4)三星：已开动4680小范畴量产，插足批量磨练阶段，后续产能有望加快放量。
4680大圆柱电板壳体对一致性及散热有高条款，公司DWI坐褥工艺适配：4680大圆柱电板时时采取高精度、低老本且大略适合更长尺寸的钢质电板壳体，与小圆柱电板壳比拟，大圆柱钢壳对尺寸一致性和热扩散的条款更高。公司的DWI电板壳坐褥线在壳体一致性、材料运用率、自动化进程及坐褥速率方面具有上风。(1)壳体一致性高：传统的金属拉伸工艺仅有Drawing拉伸设施，而DWI工艺加多了Wall和Ironing时期，熨平经过大略灵验科罚壳体一致性和良率问题；(2)材料运用率高：斯莱克的DWI坐褥线材料运用率可达80-90%，而单机坐褥的电板壳材料运用率仅约60%。由于材料老本在电板壳的老本结构中占比约50%，因此该坐褥线大略权贵裁减电板壳老本；(3)自动化进程高：产线自动化进程高，相等相宜东谈主效低的好意思国市集；(4)产能高：斯莱克采取坐褥线情状，应用DWI高效工艺的坐褥线产能是单机的10倍，当今其坐褥线产能已达到每分钟1000个。
盈利预测与投资评级：咱们展望公司2024-2026年归母净利润离别为-1.5/2.7/8.6亿元，2025-2026年PE离别为23/7倍。初度遮盖，赐与“增捏”评级。
风险教导：客户需求不足预期，战术调解风险等。
证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据筹画，东吴证券周尔双参谋员团队对该股参谋较为长远，近三年预测准确度均值为60.21%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.11亿，左证现价换算的预测PE为26.33。
最新盈利预测明细如下：
