东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对天准科技进行参议并发布了参议陈述《先发布局智驾与机器东谈主，看好新兴业务加快产业化》，赐与天准科技增合手评级。
天准科技(688003)
投资重心
耗尽电子、PCB、半导体、智能驾驶、机器东谈主业务全面布局，充分受益量/检测国产替代加快：动作耗尽电子视觉量检测、PCB确立龙头，公司积极布局半导体、智能驾驶、机器东谈主等鸿沟，掀开成漫空间。(1)耗尽电子业务：公司踏实视觉量检测业务基本盘的同期，跟着行业进入新的更始周期，公司积极配合客户干系样机研发，有望带来新增量。(2)PCB业务：PCB激光径直成像确立(LDI)合手续升级，确立销量稳步耕种；PCB AOI/AVI确立合手续扩大销售；激光钻孔确立与高速贴片机已通过客户量产考据，并变成批量销售。(3)半导体业务：公司子公司苏州矽行首台65nm工艺节点明场纳米图形晶圆颓势检测确立通过客户验收，客户已开动考据40nm工艺节点确立。德国子公司Muetec完成40nm套刻(Overlay)测量确立的开采，公司光学测量确立合手续取得英飞凌、欧司朗等大客户订单。(4)智能驾驶业务：公司与英伟达、地平线公司深度衔尾，基于地平线J5、J6、英伟达Jetson芯片落地了智能网、无东谈主物流车、低空哄骗场景的AI底层技巧和软硬件居品。公司L4自动驾驶戒指器居品现已衔尾国表里100余家客户，居品秘籍Robotaxi、Robobus、Robotruck、工程车辆、低速无东谈主配送车、清扫车等L4哄骗场景。(5)机器东谈主业务：子公司天准星智推出机器东谈主智能戒指器，基于NVIDIA Jetson AGX Orin镶嵌式GPU模组开采，其算力可达275TOPS，大约知足高清图像处理、大谈话模子及数据及时期析等复杂场景的运算需求。
Q3事迹短期承压，主要受光伏、电子行业客户验收放缓影响：2024Q1-Q3公司完了营收8.51亿元，同比-3.1%，2024Q1-Q3完了归母净利润-0.14亿元，同比转亏，主要受光伏、电子行业客户验收减速影响。Q3单季营收为3.10亿元，同比-15.1%，环比-10.9%；归母净利润为0.13亿元，同环比-65.8/+7.0%。
盈利才略略有下滑，合手续保管高研发参加：2024Q1-Q3毛利率为39.41%，同比-1.0pct，主要受光伏行业周期波动影响；销售净利率为-1.61%，同比-6.3pct；时期用度率为42.81%，同比+3.5pct，其中销售用度率为14.48%，同比+1.1pct，处理用度率为7.71%，同比+1.1pct，研发用度率为19.93%，同比+1.1pct，财务用度率为0.70%，同比+0.2pct。Q3单季毛利率为40.33%，同比-3.3pct，环比+1.8pct；销售净利率为4.06%，同比-6.0pct，环比+0.7pct。
左券欠债&存货同比略降，看好智驾、耗尽电子、光伏订单回暖：甘休2024Q3末公司左券欠债为3.34亿元，同比-6.3%，存货为11.27亿元，同比+5.0%。2024Q3公司方向行为净现款流为-0.97亿元，环比转负。
盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润别离为1.0/3.0/4.2亿元，对应PE别离为88/30/22倍。初度秘籍，赐与“增合手”评级。
风险提醒：行业景气度下滑、毛利率下滑、新业务拓展不足预期等。
证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据猜度打算，财通证券杨烨参议员团队对该股参议较为真切，近三年预测准确度均值高达81.35%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.63亿，阐发现价换算的预测PE为34.2。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级开云(中国)kaiyun网页版登录入口，买入评级2家。
