发布日期：2025-07-17 07:22    点击次数：76

 　　宏不雅金融早间驳倒

　　西南期货连系所

　　2025.1.16

　　/国债/

　　预测波动幅度较大，保抓严慎

　　上一来去日，国债期货收盘大批上升，30年期主力合约涨0.61%，10年期主力合约涨0.2%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约抓平。

　　公开市集方面，央行公告称，为对冲中期假贷便利（MLF）到期、税期岑岭、春节前现款投放等身分的影响，保抓银行体系流动性充裕，1月15日以固定利率、数目招标面貌开展了9595亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据裸露，当日11亿元逆回购和9950亿元MLF到期。

　　商务部等4部门办公厅发布《对于作念好2025年家电以旧换新使命的告知》。其中明确享受补贴领域，对个东说念主破费者购买2级及以上能效或水效纪律的雪柜、洗衣机、电视、空调、电脑、开水器、家用灶具、吸油烟机、清水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电居品给以补贴。补贴纪律为上述居品最终销售价钱的15%，对其中购买1级及以上能效或水效纪律的居品，特等再给以居品最终销售价钱5%的补贴。每位破费者每类居品可补贴1件（空调居品最高补贴3件），每件补贴不跨越2000元。各地自主详情上述12类家电居品的具体品种。

　　好意思国2024年12月未季调CPI同比升2.9%，预期升2.9%，前值升2.7%；季调后CPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.3%。季调后中枢CPI环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.3%；未季调中枢CPI同比升3.2%，预期升3.3%，前值升3.3%。

　　现时宏不雅数据回落，市集对宏不雅经济复苏的信心偏弱，但政事局会议和中央经济使命会议传递了更多积极信号，预测更多宏不雅扶助策略将徐徐杀青。国债期货的上行逻辑订价较为充分，但下行需要经济复苏的配合。多空交汇下，预测国债期货后市波动幅度加大，保抓严慎。

　　小结：预测波动幅度加大，保抓严慎。

　　/股指/

　　看好后市走势

　　商酌作念多股指期货

　　上一来去日，股指期货全线着落，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.67%，上证50股指期货（IH）主力-0.27%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.70%，中证1000股指期货（IM）主力合约-0.47%。

　　《国务院对于表率中介机构为公司公栽植行股票提供干事的划定》公布。《划定》明确中介机构执业表率。中介机构不得有配合公司施行财务作秀、诈骗刊行、违法信息败露等犯警违法活动，制作、出具的文献不得有过错纪录、误导性述说概况要紧遗漏；划定中介机构应当免除市集化原则，阐发使命量、所需资源插足等身分合理详情收费纪律；证券公司保荐业务、管帐师事务所审计业务不得以股票公栽植行上市成果看成收费条款，讼师事务所应当阐发国务院功令行政等部门对于讼师干事收费的相干划定收费；证券监督贬责、财政、功令行政等部门应当加强信息相似和互助配合，按照职责单干，照章对中介机构执业活动加强监管。

　　尽管现时宏不雅经济复苏动能偏弱，但主要指数的估值水平仍处在低位，估值普及仍有空间。近期市集情谊较着升温，资金面抓续改善。年末重磅会议定调积极，各限制策略利好抓续杀青，助力国内经济和企业盈利企稳复苏。因此，短期波动不改永久朝上趋势，仍然看多后市走势，商酌逢低作念多股指期货。

　　小结：短期波动不改朝上趋势，商酌逢低作念多股指期货。

　　/贵金属/

　　中永久上升逻辑仍强

　　商酌逢低作念多贵金属期货

　　上一来去日，黄金主力合约收盘价636.84，涨幅0.75%，白银主力合约收盘价7,689，涨幅1.06%。

　　好意思国12月新增非农数据超预期，通胀数据高于预期，好意思国经济景气度合座仍有韧性，好意思联储在12月会议中不息降息，但上调经济增长和通胀预测，异日降息节拍可能放缓。跟着好意思国大选的落地，避险情谊回落，近期贵金属有所回调。但中国央行再次增抓黄金，贵金属的中永久上升逻辑仍强，商酌逢低作念多贵金属期货。

　　小结：中永久上升逻辑仍强，商酌逢低作念多贵金属期货。

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万亮

F03116714

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